金管局三度入市稳汇　专家：港美利差仍高 套利交易压力持续

在南向资金流出与套利盘双重压力下，金管局7日内三次出手稳汇市。金管局今日（5日）购入64.29亿港元，其于本月1日及上月30日已两次出手干预汇市。法国外贸银行亚太区高级经济学家吴卓殷向点新闻表示，当前港美利差仍处高位，是推动套利交易及资金流动的关键因素。

吴卓殷进一步表示，以一个月期香港银行同业拆息（HIBOR）为例，6月中时该利率曾处于0.52%的低位，目前已回升至约0.94%，升幅约42个基点。但同期美国联邦基金利率目标区间上限为4.5%，港美利差仍达约340个基点，这一较高水平持续为套利交易提供动力，即资金通过低息借入港元、兑换为高息货币进行投资的套利行为仍较活跃。

近期香港新股上市活动增加。然而，IPO持续活跃未能完全抵消南向资金套现的压力。吴卓殷指出，由于香港本地实体经济需求亦较疲弱，尤其是地产相关活动（如按揭贷款等）表现低迷，进一步影响资金流动格局。他还提到，香港银行体系总结馀自高位1700亿港元降至目前约820亿港元，但仍高于历史平均水平约420亿港元，显示当前市场流动性仍较充裕。除非未来港元利率出现明显上行趋势，或出现大型IPO等能创造显著港元需求的因素，否则金管局仍可能根据联繫汇率制度进一步入市干预，以维持港元汇率稳定。

金管局7日内三次买入港元，应对港元汇率触及弱方兑换保证。市场普遍关注，在港美利差持续高企下，金管局后续干预频率是否会进一步增强。