喜迎二十大｜互联互通成果丰　香港金融地位稳

过去数年，内地和香港两地推出了数项资本市场互联互通项目，包括沪港通、深港通、债券通、跨境理财通和ETF通等，不仅令国际机构投资者更方便透过香港投资于内地资本市场，也为内地投资者提供更丰富的境外投资选择。市场人士分析认为，随着内地和香港金融市场互联互通不断深化和融合，将对内地金融市场进一步开放、推动人民币国际化、巩固和提升香港作为国际金融中心和风险管理中心的地位，以及拓宽境内外投资者渠道等，具有重大意义。

自2014年11月沪港通正式「开闸」以来，内地与香港股票市场交易互联互通机制运行平稳。其后分别于2016年及2017年拓展至深港通及债券通「北向通」。

沪港通开通近8年来，北向通日均交易金额节节上升，从2014年开通时的约56亿元（人民币，下同），增至今年8月的431.4亿元，增幅6.7倍。深港通方面，北向通日均交易金额亦从2016年开通时的16亿元，增长至今年8月的566.9亿元，增长高达34.4倍。

债券北向通成交破顶 上月7830亿

至于债券通「北向通」开通5年，其间不断优化，如2020年3月新增T+3以上的特殊结算周期及循环结算服务，同年7月推出4项改进措施包括降低收费、延长交易时间、增加交易平台及提供一级市场服务等；成交量更持续上扬，今年8月北向成交额达7830亿元再创新高，比较2018年5月开始有单月成交数据时的664亿元，大增10.8倍。

去年9月推出的债券通「南向通」，使中国债市互联互通实现「双车道」，成果斐然（见另稿）。永裕证券董事总经理谢明光指出，彭博、摩根大通、富时罗素等指数供应商逐步把中国债券市场纳入其旗舰指数，这反映全球资金对中国债券的强大需求，而目前中国国债是外资持有内地境内债的主要债券类型，而市场对其他企业债也有需求，期望有更多的品种出现。

目前，境外投资者持有境内债券总量同步上升，由债券通开通前、即2017年6月的8425亿元，大增3.1倍至2022年8月的34756亿元，显示全球投资者对债券通模式的肯定和青睐。

市场需求大 投资品种不断增加

晋裕环球资产管理投资组合经理兼高级投资分析师黄子燊直言，债券属投资组合中的重要配置之一，中国债券市场向来对机构投资者有很大吸引力，加上中国在环保方面的发展，如风力发电等在世界上有领先地位，相关企业的债券会有一定需求，若日后能进一步丰富债券通的产品品种，市场的需求会更大。

除了股票市场互联互通和债券通，去年9月，两地市场还迎来了跨境理财通；今年7月，ETF获纳入互联互通标的，更宣布推出互换通（利率互换市场互联互通合作），投资者可相互参与两地金融衍生品市场。随着中共二十大即将展开，市场憧景两地投资工具的品种将不断扩大，相信下一步还会推出新股通、保险通等，为投资者提供更多选择。